铁矿石：供需双旺，但市场预期铁水见顶

　　上周铁矿石价格下跌中企稳。基本面上铁矿石供需双旺。供给端，在Q1末冲量下，铁矿发运小幅冲量，全球发运量升至3200万吨，发运量回升至全年均值水平以上。需求端，铁水产量继续回升，钢厂检修量减少，预计铁水仍有小幅上升空间。库存端，钢厂小幅补库，但库存仍在低位。港口库存快速去化，本周去库550万吨。此外铁水产量见顶预期、钢材旺季不旺预期加强。钢厂利润回落较快，导致市场负反馈预期显现。但同时在估值和基差端，临近结束的5月合约的基差率仍较大，且5-9价差进一步扩大，扩张至90附近。市场悲观预期计价较充分。因此操作上不建议高基差的情况下继续追空远月合约，等待反弹做空机会。此外关注掉期115美元支撑力度。