解运亮：中央加杠杆短期可发行特别国债，中长期可以考虑长期建设国债

格隆汇6月16日丨2023年格隆汇中期策略峰会《新时代·新科技·新变革》正在深圳举行，在主题为“变局·顺势，共话经济图景”的宏观经济圆桌会议上，信达证券首席宏观分析师解运亮表示：今年一季度加杠杆的主题是企业部门，居民部门基本没变化，政府部门的杠杆率今年上涨了1.1的杠杆率，主要是地方政府加杠杆。但通过刺激发放的信贷扩张，并不是企业的融资需求，反而出现了资金空转，所以金融机构的存贷差今年一季度创了新高。今年两会定了今年赤字目标按3%来并不高，中央加杠杆可以考虑特别国债，可以不经过全国人大授权，通过人大常委会就可以发，特别国债不记入赤字且对收益率有要求，所以不适合长期。另外，1998年-2004年，连续发了多年的长期建设国债，这种是可以持续的中央加杠杆的工具。而政策性金融工具不属于中央加杠杆。所以，我们认为中央加杠杆的话，短期可发行特别国债，中长期可以考虑长期建设国债。