美股ipo结构单
IPO（首次公开募股，简称IPO），是通过证券交易所该公司的首次公开发行股票的投资者，以提高企业发展资金的过程。是指发行公司的股票首次向公众开放发售。 IPO新股定价过程分为两部分，上市公司的理论价值，通过合理的估值模型的初步估算，然后通过选择适当的方式来反映供给和需求的问题，并最终确定价格。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由承销的投资银行集团进入市场，根据银行买了从发行价折让了他自己的帐户，然后同意出售价格，准备费用较高的公募，私募股权投资可以规避此类费用一定程度上的一部分。
这种现象在美国推出了九十年代末，当时美国正经历互联网泡沫。资本创始人将成立一个独立的公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股（IPO）筹集资金。由于投资者认为这些公司有机会成为下一个微软，在股价通常会在其上市初期的上升。许多
创始人在一夜间成为百万富翁。而受益于股票期权，员工也能挣可观的收入。在美国，大部分的首次公开发行，通过股票募集资金将交易在纳斯达克上市。许多亚洲国家
公司将通过类似的方法来筹措资金，以发展业务。是
IPO综合考虑：
好处：
流动性，以筹集资金，建立了良好的口碑
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个人创业投资
缺点：
的费用（可能高达20％）
公司必须遵守美国证券交易委员会的规定
华尔街的短视经营压力
失去控制的一般过程公司在美国IPO：
建立IPO团队
CEO，CFO，
CPA（SEC法律顾问）
律师
挑选承销商
尽职调查和初步应用
路演定价
关于估值模型，行业，成长的不同属性，财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。现在比较常用的估值方法可分为两大类：收益折现法与类比。所谓收益折现法是通过合理的方式来评估上市公司的未来经营状况，并选择恰当的折现率，折现模型计算出上市公司的价值。最常用的股利折现模型（DDM），现金流贴现（DCF）模型。贴现模型并不复杂，关键是如何确定的未来现金流和折现率的公司，而这体现在专业的承销谎言的价值。所谓类比的是，在相同的比例作为最常用的市盈率（P / E即每股股价/收益），市净率（P / B即价格选择一些上市公司/ NAV），并结合新的财务指标，如每股上市公司股东的每股判断上市公司的价值净资产收益，一般用于预测指标。收入适用的法律有很大的局限性，例如要求上市公司的业绩要稳定，不能出现亏损，等等，但这些问题没有规则的账面价值，但也有缺陷，主要是过分依赖的账面价值该公司而不是最新的市场价值。因此，对于这些公司的流动性资产，如银行，保险公司，比较适合这种方法的比例很高。除了这些指标，而且通过市值/销售收入（P / S），市值/现金流（P / C）等指标来进行估值。
通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但要最终确定发行价格，我们还需要选择合适的配送方式，以充分发现市场需求。最常用的发行方式包括：累计投标，固定价格方式，竞争性招标。一般公开招标的债券更为常见，这里就不再赘述。累计投标是目前世界上最热门的IPO的方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格和股票的独立发行。所谓“询价机制”是指承销商确定IPO价格区间，召开路演会，根据价格反复修正的问题，需求和价格的需求信息，并最终确定发行价格的过程。通常为12周。询价过程是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。
根据询价机制下，新股发行价格不是事先确定的，并以固定价格模式，根据评估结果和投资者需求的主承销商，预计直接确定发行价格。固定价格的方法比较简单，但效率较低。中国一直使用一个固定的价格在过去的发行方式，2004年12月7日证监会推出的IPO询价机制，市场迈出了关键的一步。
分配方法来确定未来，进入正式发行阶段，此时如果有效认购金额的数量超过拟发行，不得超额认购，超额较高的认购倍数，这说明为更强烈的投资需求。在超额认购的情况，承销商可能要分配股票，即超额配售选择权，也可能没有，依照交易所规则。通过行使超额配售选择权，发行人可以达到理想的股东结构。在中国，目前主承销商不具备的权利配售股份必须按照认购比例。其中国际发售部分将根据联席账簿管理人确定分配的各种因素中，香港公开发售部分按比例分配的原则严格，股份分配基准可能是因为不同的报名人数和分组决定，但也不排除可能是选票。
当超额认购，承销商还可以使用“超额配售选择权”（又称“绿鞋”）增加发行数量。 “超额配股权”是指期权赋予发行人主承销商，主承销商可以由同样的价格在出售股份的一定比例发行的股票上市后，在此期间特定时间内收到这里面的授权，如果市场价格低于发行价时，主承销商直接从市场由发行人收购，这部分建议购买分配给投资者的股份，如果市场价格低于发行价上涨，直接发放。这样你就可以在股市经过一定期间内保持相对稳定股价，同时有利于对发行承销风险。
美股上市结构
不需要。
由于美股存在审核速度快、排队时间短、上市门槛相对较低等优势，目前不少中国企业都会选择在美股上市。
美国新股发行上市实行“注册制”，整个过程要经历美国证监会(SEC)及交易所的审核，对上市公司申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行公司股票的好坏交给市场判断。
美国证券市场的构成
(1)全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(AMEX)、纳斯达克股市(NASDAQ)和招示板市场(OTCBB);
(2)区域性的证券市场包括：费城证券交易所(PHSE)、太平洋证券交易所(PASE)、辛辛那提证券交易所(CISE)、中西部证券交易所(MWSE)以及芝加哥期权交易所(CHICAGO BOARD OPTIONSEXCHANGE)等。
美股全国性市场的特点
(1)纽约证券交易所(NYSE)：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市;
(2)全美证券交易所(AMEX)：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市;
(3)纳斯达克证券交易所(NASDAQ)：完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股;
(4)招示板市场(OTCBB)：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。
美股IPO上市简要流程
一、选择中介机构
公司境外上市过程中将会涉及许多中介机构，包括保荐人、财务顾问、资产评估师、国际会计师事务所、境内外律师等其他机构。
二、向境外证监会或交易所提出申请
中国企业到境外上市，不管是美国还是香港，首先需要获得国内监管机构的批准。拿到准许上市的有关批文和律师出具的有关法律意见书后，即可向美国交易所递交申请上市的材料，同时向美国证监会(SEC)登记。美股的上市审核在交易所进行，必须以注册登记生效为前提。
实践中，发行人会同时向SEC和交易所提交申请，在审核过程中，SEC与交易所各自独立操作，不会就审核中的问题交换意见或进行协调。交易所认为符合上市条件的证券，SEC并不必然要批准注册登记;另一方面，交易所也有权对已通过发行审核的证券在申请上市时进行否决。
出于减少上市不确定性对自身的影响，以及不让竞争对手、媒体等知道企业信息的考虑，企业一般会选择秘密递交。在确定性相对比较大之后，再选择公开递交，一般公开递交之后2个月左右就会完成上市。
三、路演及定价
路演是上市公司或者保荐人与投资人在充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介手段。
路演会向投资人宣传上市的发展前景，加深投资人对拟上市公司的了解，并从中了解投资人的投资意向，发现需求和价值定位，确保证券的成功发行。
美国的新股发行定价机制高度市场化，由股票市场的供需状况来确定发行价格，监管部门不对发行价格做出限制性规定，定价机制为累计投标询价制。
具体来说，企业境外上市定价过程主要分为三个阶段：基础分析、市场调查以及路演定价。
四、证券承销
证券发行需要承销商将上市公司的股票卖出去，主要有两种承销方式：包销或代销。
包销就是承销商承诺包销一定数额的证券，然后向客户发售，如果最后没有卖完，则由承销商自己持有。采用这种方式也就意味着只要公司将股票包给承销商，发行就成功了，剩下的压力转移给了承销商。在近期的美国上市项目中，大都是采用这种包销的形式。
代销，顾名思义就是代为销售，承销商代理发售相关证券，承销期满后若未出售完毕，则将剩余部分退还给发行人，若投资者在价格区间内认购不足，则IPO发行失败。近年来中概股IPO采用代销的方式相对较少。
金融界有一条基本定律：风险和收益成正比。对承销商而言，代销多卖多得，不用兜底承担太高的风险，但收取的费用相对较低;包销方式将发行人的风险全部转移到承销商身上，因此发行人必须付给承销商更大的报酬。
五、挂牌上市
发行人获得SEC以及交易所审核认可后，即可上市，大多数发行人会选择注册文件生效后的下一个交易日在交易所IPO上市。上市后，发行人还需向SEC递交含有最终发行价格的招股说明书终稿。
美股上市费用构成
1.美国IPO费用一般包括律师费用，保荐人费用、中介费用、公开发行说明书费用以及承销商的佣金。美国IPO费用一般为100-150万美金，同时也要支付8%-12%的筹资佣金。
2.在美国NASDAQ直接上市的成本也较高，IPO费用一般在2000万元人民币左右，在筹资额的10%以上。
3.在OTCBB买壳的费用涉及到壳费用，会所律所以及其他中介机构的服务费用大概70--80万美元。
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